PBOC Tidak Akan Membiarkan Yuan Melemah Melewati 7 Terhadap Dollar

author

Unknown

Share Post

PBOC Tidak Akan Membiarkan Yuan Melemah Melewati 7 Terhadap DollarBank sentral China (PBOC) akan menggunakan intervensi valuta asing dan alat kebijakan moneter yang dipunyai untuk menghentikan pelemahan yuan melewati level kunci 7 per dollar AS dalam waktu dekat, tiga orang sumber Reuters yang akrab dengan kebijakan bank sentral mengatakan.


"Saat ini, yakinlah bahwa mereka pasti tidak akan membiarkannya break di 7," kata seorang sumber kepada Reuters.


Pertahanan level 7 dapat membantu meningkatkan kepercayaan pada mata uang dan menenangkan kekhawatiran investor tentang depresiasi tajam dalam yuan, atau renminbi, bahkan ketika memburuknya hubungan perdagangan dengan Washington menjadikan devaluasi kompetitif menjadi pilihan yang menarik bagi Beijing.


"Breaking 7 bermanfaat bagi China karena dapat mengurangi beberapa dampak kenaikan tarif, tetapi dampaknya pada kepercayaan renminbi kami adalah negatif dan dana akan mengalir keluar," kata sumber itu.


Yuan jatuh ke level terlemah sejak Desember pada hari Jumat, dan dalam jarak yang sangat dekat dari angka 7 yang terakhir terlihat selama krisis keuangan 2008.


Hal ini telah melemah 3 persen dalam sebulan terakhir di tengah memudarnya harapan kesepakatan yang dicapai dalam perang dagang yang sudah berlangsung lama antara Beijing dan Washington. Gejolak terbaru dalam ketegangan itu membuat Presiden AS Donald Trump akan menaikkan tarif impor China, memprovokasi kenaikan tarif serupa dari China juga.


"Meskipun yuan yang lebih lemah akan mendukung eksportir China, penurunan tersebut harus signifikan untuk mengimbangi dampak kenaikan tarif AS. Penurunan seperti itu pada gilirannya dapat memicu pelarian modal dan merusak stabilitas ekonomi China," kata sumber dalam kebijakan.


Sumber itu mengatakan kepada Reuters bahwa masalah China mengenai tagihan bank sentral di Hong Kong minggu ini adalah indikasi yang jelas bahwa People's Bank of China (PBOC) ingin menyerap yuan di luar untuk mencegah investor agar tidak melakukan penjualan pendek.


PBOC tidak segera menanggapi permintaan komentar Reuters pada hari Jumat.


Sumber kedua yang akrab dengan pemikiran PBOC mengatakan otoritas moneter mungkin mentolerir pelemahan yuan sampai 7 pada faktor-faktor fundamental tetapi akan bertindak untuk mencegah short-selling spekulatif mata uang.



STABILITAS VS DAYA SAING

Mata uang yang stabil sangat penting bagi China karena berusaha menyeimbangkan ekonomi yang didorong oleh investasi, menarik lebih banyak aliran masuk portofolio dan mendorong inklusi ekuitas global dan indeks obligasi.


Mata uang yang dikelola dengan ketat turun banyak pada tahun 2018 dan sebelum itu, pada tahun 2015 ketika PBOC mendevaluasi mata uang tersebut.


Taruhannya jauh lebih tinggi sekarang, kata Bryan Carter, kepala pendapatan tetap pasar berkembang dari BNP Paribas (PA:BNPP) Asset Management di London.


"Devaluasi cepat akan mengguncang kepercayaan di pasar lokal dan di antara investor domestik, terbukti kontraproduktif," kata Carter sebelum Reuters melaporkan sumber komentar pada PBOC.


Tindakan penyeimbangan China melampaui mempertahankan kepercayaan domestik. Karena transaksi berjalan negara itu terlihat berayun dari surplus selama beberapa dekade menuju defisit, nilai tukar yuan diperkirakan akan lebih bergejolak.


Mayoritas lebih dari 12 manajer keuangan, pedagang dan ekonom Reuters berbicara selama sepekan terakhir mengharapkan PBOC untuk membela renminbi.


Sementara China terutama menggunakan intervensi penjualan dollar langsung pada 2015, dia beralih ke metode yang lebih tidak konvensional seperti memperketat biaya pendanaan yuan dan menggunakan swap ketika mata uang jatuh pada 2018.


PBOC memperkenalkan kembali faktor kontra siklus, komponen rahasia yang digunakannya dalam menyesuaikan titik referensi harian untuk pita perdagangan yuan, pada Agustus tahun lalu. Pelaku pasar mengatakan telah menggunakan faktor itu untuk meredam ekspektasi depresiasi dalam sepekan terakhir, dengan menetapkan patokan yang lebih kuat untuk yuan daripada yang tersirat oleh pergerakan mata uang global.


"Saya tidak percaya kita akan bergantung pada depresiasi yuan untuk mendorong ekspor. Yuan tidak hanya untuk memfasilitasi perdagangan luar negeri, tetapi juga dapat mempengaruhi aliran modal," kata salah satu sumber.


"Kecuali kenaikan tajam dalam dollar, kemungkinan untuk penurunan jangka pendek dalam yuan di bawah 7 relatif kecil."


Menentang pemikiran ini adalah posisi pasar, yang menunjukkan kelemahan lebih lanjut.


Di pasar offshore, nilai mata uang satu tahun keluar telah melemah menjadi 6.9770 per dollar pada hari Jumat, tergelincir dari 6.8482 seminggu yang lalu sebelum Trump menaikkan tarif.


Perubahan tajam dalam tindakan pembalikan risiko di pasar opsi yuan, yang menunjukkan bias terhadap mata uang, juga menunjukkan investor bertaruh mata uang akan melemah.


Namun, bahkan dengan dinamika ini, ada harapan yang lebih kuat bahwa PBOC tidak akan mentolerir aksi jual yang tajam.


Liam Spillane, yang mengelola $ 11.5 miliar dalam hutang pasar negara berkembang untuk Aviva (LON:AV), mengatakan kepada Reuters bahwa fia memposisikan portofolionya "sedikit lebih" secara defensif menyusul meningkatnya eskalasi dalam perang perdagangan.

Sebagai hasilnya, Spillane telah memangkas eksposur dalam obligasi pemerintah Indonesia dan hutang Afrika Selatan sambil menambahkan posisi long dollar terhadap Lira Turki dan dollar Taiwan. Pada saat yang sama, dia "kelebihan berat badan" renminbi.


"Kami telah lama meyakini bahwa otoritas China tidak akan membiarkan renminbi terdepresiasi secara material. Kami yakin mereka tidak akan menggunakan renminbi sebagai alat tawar-menawar dalam pembicaraan perdagangan yang sedang berlangsung dengan Amerika Serikat," katanya.